Du côté de l’actualité du financement des entreprises, la presse s’est surtout fait l’écho, cette semaine, de la montée en puissance de la désintermédiation. Les messages essentiels du 4e Rapport annuel de l’Observatoire du financement des entreprises par les marchés (OFEM) ont ainsi été abondamment repris par les meilleurs titres, comme L’Agefi et Les Échos. On y apprend que les levées de capital (en Bourse) et de dette, par les PME-ETI, ont atteint 4,83 Mds EUR en 2014, soit 80% de plus qu’en 2013 (2,7 Mds EUR). La plus forte progression a été celle de la Bourse, qui a permis la levée de 3 Mds EUR, soit deux fois plus qu’en 2013, surtout sur le segment primaire (2,5 Mds EUR contre 1,3 Mds EUR en 2013) plutôt que sur le secondaire (0,55 Mds EUR). Du côté de la dette, ce sont surtout les Euro PP qui ont eu le vent en poupe pour un total de 1,76 Mds EUR à un taux moyen de 4,21% et avec une maturité de 6,9 ans. Poursuivre cet essor nécessite notamment un allègement des pressions normatives, et pourra compter sur le soutien offensif de Paris Europlace, d’après son Délégué Général, M. Arnaud Bresson, qui a livré une longue interview à La Revue Banque.
Pièce importante du mouvement de désintermédiation, les « fintechs » voient leur importance confirmée par une série d’articles. Challenges souligne leur utilité pour les PME, qui peuvent, grâce à elles, « raisonner comme les grands groupes en allant chercher des financements (…) auprès d’acteurs aux réflexes différents et aux conditions financières et extra-financières intéressantes ». Aussi, L’Agefi rapporte que « Finance Innovation », le pôle de compétitivité de la Place, souhaite offrir plus de visibilité et accompagner les 100 nouvelles « start ups » innovantes utilisant les nouvelles technologies pour financer les petites entreprises. 28 labels « Finance innovation » ont déjà été décernés permettant aux entreprises concernées de rencontrer 600 investisseurs ou clients potentiels. Ce segment est porté par les pouvoirs publics dans le cadre de la « French Tech » ; il est en hausse mais est encore modeste. En 2014, le même hebdomadaire rapporte que 25 M EUR ont été levés (contre 45 M EUR entre 2008 et 2014), encore loin derrière Londres où les investissements y ont atteint 265 M USD en 2013, soit une croissance moyenne de 51% par an depuis 2008.
Les pouvoirs publics auront, eux, été plutôt sur la réserve dans leur soutien aux PME cette semaine, en dépit de l’arrivée du projet de loi sur le dialogue social à l’Assemblée mardi. Celui-ci est fortement contesté par Force ouvrière : son Secrétaire général, M. Jean-Claude Mailly y voit, dans une interview aux Échos, une « dérive à l’anglo-saxonne » et, plus particulièrement, de grandes insuffisances dans le dispositif, à ses yeux trop complexe pour être efficace, de représentation syndicale dans les TPE-PME. Les syndicats auront pourtant salué, de concert avec les PME, mais sans le MEDEF, la réforme du compte pénibilité prévoyant que l’exposition à la pénibilité ne sera plus mesurée individuellement, mais par catégorie de métiers, comme le confirment Les Échos suite aux recommandations du Rapport Siruge-Huot remis mardi au Premier ministre, M. Manuel Valls. Le chef de l’exécutif sera peut-être aussi sensible aux effets préoccupants, pour les PME, de la baisse des dotations de l’État aux collectivités territoriales. L’ancien Ministre des Finances, M. Baroin, et un patron de PME de Haute-Saône, tirent à ce sujet la sonnette d’alarme dans Le Parisien et Le Figaro.
Olivier Marty
Liens vers les articles cités (dans l’ordre de mention)
http://www.agefi.fr/articles/la-desintermediation-creuse-son-sillon-chez-les-pme-eti-1358751.html
http://www.revue-banque.fr/article/il-faut-mener-offensive-en-europe
http://www.agefi.fr/articles/londres-capitale-mondiale-des-fintech–1358131.html
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